MoneyRiskAnalysis – Borsadocchiaperti

I mercati da tempo stanno smentendo sistematicamente sempre più certezze. Quella più lampante sembra riguardare il mercato dei bond.
Dovevano essere azzerati dai portafogli, soprattutto quelli con una duration elevata e invece eccoci ancora qua.
La ricaduta alla deflazione, infatti, sembra ridare ossigeno alle obbligazioni, proprio quelle a lungo termine.

L’amministrazione Usa accusa la Germania di essere l’artefice di questo scenario (vero in parte, se guardiamo ai lavori sotto pagati coperti occultamente dai sussidi), dopo avere per lungo tempo puntato il dito contro la Cina.

Insomma, la colpa non è mai degli Stati Uniti (che anche loro ne sanno una più del diavolo in termini di competitività) e sicuramente non è ricercata negli equilibri che il mercato globale richiederebbe, alla luce dell’evoluzione vista nell’ultimo ventennio.

Quindi, se ho ben capito, la Germania, secondo gli Stati Uniti, dovrebbe aumentare il proprio debito (finanziando la crescita interna) e dare il via alla Bce, al fine di eguagliare la politica scellerata della Fed. In questo caso l’Euro subirebbe una svalutazione in stile Yen, mentre gli Usa importerebbero ancor più deflazione di quanto abbiano adesso.
Insomma un serpente che si morde la coda e che dimostra quanto sia inutile creare ripresa attraverso l’aumento quantitativo di un mezzo di scambio.

Adesso guardate i tre grafici sotto

Sembrano la copia uno dell’altro,a parte l’Italia che sembra subire un vero e proprio collasso, in grado di essere insolvente prima del tempo. Eppure il primo grafico ha ottenuto il grande beneficio di ben 3 Quantitative Easing, di cui l’ultimo chiamato anche Infinity. Gli altri 2 non hanno beneficiato della carta stampata, ma solo di prestiti a termine (caso Italia) o di flussi causati da tensioni limitrofe (caso Germania).

Adesso, visto lo spauracchio deflattivo, i bond hanno ripreso a correre, nella convinzione che Super Mario Draghi, ti esca fuori con la novità dei tassi negativi, al fine di immettere moneta.

In questo caso, tuttavia, alcune domande è doveroso formularle:

A cosa sono servite le politiche non convenzionali delle banche centrali?

A scongiurare la deflazione?
A creare posti di lavoro? o Meglio……..a creare lavoro?

Con molta probabilità, se le banche non avessero stampato e il ciclo economico avesse fatto il suo corso, saremmo caduti in una depressione (che è stata solo posticipata) senza precedenti, ma che in realtà avrebbe creato nuovi equilibri utili a ricostruire una civiltà basata su un sistema sicuramente più equo, efficiente e sostenibile.

Mi risulta, che i boom economici siano arrivati dopo crisi profonde.

Questa volta si sta cercando di sostituire le crisi con l’ingegneria finanziaria, anche se questa non provoca gli stessi stimoli della prima.

E nel frattempo la classe media muore.

Tornando alla realtà, le attese sono tutte rivolte per la riunione del 7 novembre della Bce.

Probabile che Draghi, ricalcando la filosofia degli scienziati bancari, esca con la carta dei tassi negativi sui deposit facilty. Se così non fosse, significherebbe che gli effetti collaterali sarebbero superiori ai benefici.

Il calo dell’Euro di questi giorni, sconta in buona parte un evento simile, come del resto i mercati, che sono arrivati a chiedere la Luna.

Qualsiasi altra misura che non fosse quella dei tassi negativi sarà accolta molto freddamente, visto che la trappola della liquidità è sempre più stringente e più evidente.

Vi lascio con questo bellissimo articolo di Massimo Fini: Perchè ci farebbe bene una guerra

Aforisma della settimana
“All through time, people have basically acted and reacted the same way in the market as a result of: greed, fear, ignorance, and hope. That is why the numerical formations and patterns recur on a constant basis.” J. Livermore