Nell’ultimo periodo, mentre i buybacks continuano ad aumentare, sta diminuendo il rapporto cash / debito di molte società americane.
Questi due valori erano sempre stati collegati tra loro, ma dal 2011 è iniziata una strana divergenza dovuta principalmente alla liquidità disponibile sul mercato.
Mentre prima c’era una corretta correlazione (all’aumentare del cash in rapporto al debito, ovvero ho più soldi, veniva poi fatti buyback, adesso sembra che i buyback vengano fatti indipendentemente dai soldi che le società hanno in relazione al debito.
Questo vuol probabilmente dire che le società si indebitano a poco (tassi bassi) per fare buybacks come dicevamo anche in altri post, migliorando la perfomance azionaria, migliorando i premi dei manager e rendendo felici gli azionisti.
Cosa sicuramente efficiente, a tratti geniale come furbata, ma difficilmente sostenibile nel tempo oltre che molto poco lungimirante.
fonte: financial times
